冉学东刘冬

里昂证券近日发布的一份分析师研究报告称，中国银行(601988.SH)可能持有房利美（FannieMae）和房地美（FreddieMac）的债券共计约200亿美元。昨日记者致电里昂证券在香港的研究部门，其研究主管确认他们发表了这个报告，但他表示不愿发表其他评论。

昨日记者致电中国银行新闻处一位人士，他的答复是：“里昂证券作为一家研究机构，他们有发表自己研究成果的权利。对于我行是否持有这两家美国机构的债券以及如果持有的话是怎么一个情况，我们会跟媒体公布。”

里昂证券在其研究报告中估计，中国第三大银行——中国银行持有的房地美和房利美债券相当于总资产的2.6%。中国银行是中国主要的外汇银行，其海外风险敞口在中国各银行中居首。里昂证券估计其香港子公司中银香港(2388.HK)对房地美和房利美的敞口部位为13亿美元。

“由于美国政府已采取行动援救房地美和房利美，因此这两家机构的信用风险接近主权信用风险。因得到政府的有力支持，我们相信这两家机构债券的信用风险应在良好控制中。”该报告称。

里昂证券还估计，中国第二大银行——中国建设银行(601939.SH)持有70亿美元的房地美和房利美债券，相当于总资产的0.83%。中信银行持有14亿美元房地美和房利美债券，相当于总资产的1.08%，而中国最大银行——工商银行(601398.SH)持有规模约为10亿美元，仅占其资产比例0.09%。

昨日中国社会科学院金融研究所博士胡滨在接受记者采访时称，里昂证券的估算可信度不高：“作为一家研究机构不可能获取中国银行在海外债券市场上的投资组合。”一家投资机构的资产配置和投资组合，一般是这个机构的核心机密，外界很难知晓，如果公开披露其资产配置将会对市场产生重大影响，因此，里昂证券的估算数据只能做一个参考而已。

对于这又一波次贷所引发的危机将对中国外汇储备资产价值产生什么影响，胡滨说现在很难作判断，还要看美国政府采取措施的效果。不过有一点是肯定的，中国外汇储备资产肯定是遵循分散投资的原则，不可能“把鸡蛋放在一个篮子里”。

截至2007年底，中行持有美国次级住房贷款抵押债券的账面价值为49.90亿美元，占集团证券投资总额的2.13%。其中，AAA评级占71.23%、AA评级占25.93%、A评级占1.10%。该行为此计提相关减值准备余额12.95亿美元。

该行还持有美国Alt-A住房贷款抵押债券账面价值为24.70亿美元，占集团证券投资总额的1.05%，其中98.21%信用评级为AAA，为此计提了减值准备2.85亿美元。